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幸运快三网址:山西证券--非银行金融行业:券商接近底部区间,关注长期投资价值【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 在阳光下畅快笑 发表于 2019-06-11 11:07:47

【研究报告内容摘要】

证券:受股指下行和交易量下降影响,上市证券公司5月业绩环比下降,二季度券商业绩压力增加,加上中美贸易摩擦影响,未来券商板块的波动较大。从估值上看,券商经过一段时间的调整,已接近底部区域,具有长期投资价值。长期来看,科创板是现阶段资本市场改革的试验田,也会重塑行业生态、集中度、盈利模式。首批科创板已顺利过会。资本市场在未来经济发展中地位提升,证券业高质量发展也成为经济高质量发展的保障。个股上,因近期券商波动主要受宏观环境的影响,建议关注弹性更大的中小券商。

保险:上周,保险板块跟随大盘调整脚步,震荡向下。6月6日,银保监会召开偿付能力监管委员会工作会议,根据数据显示,一季度末,保险公司综合偿付能力充足率为245.3%,环比上季末提升3.3%,防控风险能力进一步加强。一季度险企投资收益率增长逾两成,成为险企利润端最大贡献来源;而二季度资本市场表现平平,险资投资收益率收窄是大概率事件;同时,由于二季度往往是险企加强队伍建设,提高代理人产能的关键时期,因此保费收入较开门红环比亦会收窄,险企股价在无明显利好的情况下会延续震荡走势,下行过程中会进一步拉低本就处于历史相对低位的估值,建议长线投资者在股价下行阶段可积极关注。公司方面,建议关注健康险处于领先地位,保费数据亮眼的新华保险。

多元金融:多元金融上周继续处于震荡调整,整体下跌6.41%。信托方面,一季度末信托资产余额降幅进一步收窄,较上季末下降0.7%,一季度二级市场流动性改善叠加监管边际改善,信托公司业绩不同程度回升,实现营业收入230.58亿元,同比下降5.25%,实现利润总额184.97亿元,同比增长10.32%。但同时风险资产率有所上升,一季度末较上季度末上升0.28pct至1.26%,前期项目推进较为激进的信托公司风险有所暴露,房地产信托规模受监管影响下滑。整体来看,行业转型不断推进,主动管理能力有所提高,但仍存在一定发展空间,随着监管环境回暖,预计信托公司全年业绩有望继续修复,建议投资者关注。

风险提示

二级市场大幅下滑;资本市场改革不及预期。

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